图：Mark Blinch/Reuters

【路通社/冯峥】  近几个月来，加拿大元对美元的汇率持续走低，从74美分以上跌至本周的70.2美分，创下四年来的新低。这一疲软的汇率不仅使南下旅行成本更高，进口的以美元定价的商品价格也随之上涨。但与此同时，对于持有美元资产的加拿大投资者来说，加元的贬值反而带来了意外的利好。

根据彭博社的数据，今年标普500指数（包括股息）以美元计算上涨了29%，但以加元计算则飙升了38.5%。即使是表现平平的iShares美国国债ETF，今年以美元计算仅上涨1.7%，但换算成加元后，回报率达到了9.2%。

在这样的背景下，一些投资者开始考虑是否应该高位出售美元资产并买入被低估的加元资产。

汇率波动的机会与风险

外汇市场的短期波动对普通投资者的影响有限，但长期的汇率变化却可能带来巨大的投资机会。回顾过去20年，加元和美元之间的汇率经历了多次大幅波动。例如，从2009年到2011年，加元从约77美分上涨至1.06美元，涨幅高达38%；而从2011年到2016年，加元又大幅下跌至低于69美分，跌幅达到35%。

目前，加元自2021年以来已累计贬值15%，仅在2016年和2020年达到过更低的水平。从历史经验来看，这种低点往往为投资者提供了将美元资产锁定收益的好机会。

加元疲软的原因与未来走势

加元的当前低迷主要归因于加拿大央行的激进降息。本周，加拿大央行再次下调基准利率0.5个百分点，自6月以来已累计降息五次。而美联储降息步伐较慢，导致美加利差扩大，吸引投资者转向收益更高的美元资产，从而推动美元升值、加元贬值。

皇家银行策略师乔治·戴维斯指出，这种利差扩大可能会持续，甚至进一步拉大，这将继续施压加元。此外，美元作为全球避险货币的地位，也为其提供了额外支撑。

不过，加元反弹的可能性也不能完全排除。如果大宗商品价格上涨，或者全球投资者的风险偏好增强，加元可能获益。此外，美国经济意外放缓或美联储采取更激进的降息措施，也可能为加元提供支持。

如果加拿大央行放缓降息步伐，或美国新政府的关税威胁缓解，加元可能迎来一波反弹。

乔治·戴维斯认为，如果贸易协议谈判出现积极信号，加元将有望迎来“缓解性反弹”。

投资策略：是时候换仓了吗？

尽管美元资产目前表现抢眼，但从长期来看，现在可能是考虑重新平衡投资组合的时机。对于持有大量美元资产的投资者来说，高位套现并转换为被低估的加元资产，可能是一个明智之举。